Referandum sonuçlarının dogrudan yada dolaylı olarak ekonomi üzerinde etkisi olmayacaktır. Fakat gelecege yönelik piyasa bekleyişlerini şekillendirecektir. 2011 yılı içerisinde en büyük belirsizlik siyasi alanda yaşanacaktır. 2011 yılında gerçekleşecek seçim ve seçim öncesinde yaşanacak süreç ekonomi üzerinde belirleyici olacaktır. Referandum sonucunda çıkacak sonuç, 2011 piyasa beklentilerini şekillendirecektir.
Referandumdan;
Hayır oylarının fazla çıkması, hükümetin seçim harcamalarının arttıracağı ve seçim beklentilerine yönelik belirsizlik olarak yorumlanacaktır.
Hayır oylarının baskın çıkması, hükümetin seçim harcamalarını artıracak ve seçimde koalisyon beklentilerini güçlendirecektir.
Evet oylarının fazla çıkması, hükümet mali disiplinden vazgeçmeyeceğini ve genel seçimin büyük bir belirsizlik yaratmayacagı olarak yorumlanacaktır.
Evet oylarının baskın çıkması, genel seçimlere yönelik hiçbir endişe kalmayacaktır ama hükümettin rehavete girmesi siyasi ve ekonomik olumsuzluk olarak yansıyabilir.
Araştırma kuruluşları ve piyasa beklentileri referandumun evet oylarının fazla çıkacagı yönündedir.
Fiyatlandırmalar bu en ideal senaryo çerçevesinde gerçeklesmistir. Yani en iyiyi zaten İMKB’de fiyatlandırılmıştır. Beklentiden sapacak her türlü sonuç ve beklentinin gerçekleşmesi İMKB’de kar realizasyonlarını tetikleyecektir.
Referandum sonrasında beklentimiz yurtdışı belirsizlikler paralel satışların artması ve yükselişin basladığı nokta olan 58.500’e geri dönüştür. Bankacılık sektörünün 3. ve 4. çeyrek bilanço döneminde karlılıklarının düşecek
olması ve ABD’de 2 Kasım’da gerçeklesecek ara seçimler 58.500 seviyelerinde dip noktalarının olusmasına neden olabilir.Bu yüzden referandum sonrasında betası yüksek hisselerden, daha defansif olan alfası yüksek hisselere
geçis yapılmalıdır.
Referandum için Ağustos ayını kapsayan 6 farklı araştırma şirketi tarafından anket gerçekleştirilmştir. Ağustos ayı içerisinde gerçekleştirilen anketlerinden çıkan sonuçlarının ortalamalarına bakıldığında “Evet” oylarının ortalaması %54, “Hayır” oylarının ortalaması %46 düzeyinde gerçekleşti.
Araştırma şirketlerinden sadece bir tanesi “Hayır” oylarının fazla çıkacagı tahmininde bulunmuştur.Ağustos ayında gerçekleşen anket sonuçlarının piyasalar tarafından fiyatlandırıldığını ve rakamlara büyük kısmının yansıdığını düşünüyoruz. Referandum öncesinde beklentinin satın alınması nedeniyle referandum sonrasında kar satışları gelmesi olasıdır.